两者定位完全不同。央视版《水浒传》追求写实和历史还原度，演员众多，场面宏大，被视为经典；而1992年TVB版《水浒英雄传》成本低廉，主要依靠明星效应和猎奇剧情吸引眼球，更偏向娱乐化和通俗化。若论艺术成就和口碑，央视版远胜；但若想看早期港星风采或轻松消遣，92版也有其独特趣味。

该版本对原著进行了较大改编，引入了“天狼星”下凡的神话设定。天狼星由曾伟权饰演，他本是九天玄女座下的神将，因私逃凡间被贬，转世为西门庆。这一设定解释了西门庆的邪恶根源，并将他与宋江（天罡星转世）的对立上升到神魔层面，是该剧区别于其他水浒版本的最大看点。